Венчурное финансирование: понятие, источники, особенности, механизм

Венчурное финансирование 2 (стр. 1 из 4)

Контрольная работа №1

по дисциплине Инновационный анализ

на тему «Венчурное финансирование»

Вологда

2010г.

Введение. 3

1. Понятие венчурного финансирования. 4

2. Становление венчурного бизнеса в России. 9

3. Современное состояние венчурного рынка России: проблемы и пути решения. 13

Заключение. 20

Список использованной литературы.. 22

Введение

В современных условиях и предприниматели, непосредственно выступающие инициаторами новых проектов, и крупные промышленные компании, и государство отчетливо осознают, что отказ от инвестиций в освоение нововведений означал бы на практике куда большие финансовые потери. Поэтому они идут по пути создания экономических механизмов, которые, с одной стороны, содействовали бы внедрению в производство новейших достижений НТП, а с другой — позволяли бы сводить к минимуму финансовый риск отдельных инвесторов.

Одним из таких механизмов является рисковое (венчурное) финансирование нововведений. Венчурный механизм сыграл важную роль в реализации многих крупнейших нововведений в различных областях деятельности.

Венчурный бизнес – вид бизнеса, ориентированный на практическое использование технических и технологических новинок, результатов научных достижений, еще не опробованных на практике. Этот вид бизнеса связан с большим риском, поэтому венчурный бизнес часто называют рисковым.

Цель работы – рассмотрение основ функционирования венчурных фирм в экономике, а также анализ современного состояния и перспектив развития венчурного бизнеса в РФ.

Задачи работы:

– дать понятие венчурному финансированию;

– изучить механизм создания венчурных фирм;

– провести анализ развития венчурного бизнеса в России.

В работе использовались следующие основные методы: сбор информации, ее направленное преобразование; теоретический анализ, обобщение.

Теоретической основой исследования явились научная литература.

1. Понятие венчурного финансирования

По своей экономической природе венчурное финансирование — современная разновидность учредительства, т.е.

создания и развития перспективных фирм, компаний с целью быстрого преумножения первоначального вклада (учредительского взноса в уставный капитал) и последующей его реализации по рыночной стоимости.

Инвестиции венчурного капитала сопряжены с длительными сроками, элемента­ми риска, участием в управлении компанией и с доходами в большей степени в форме прироста капитала, чем в виде дивидендов.

Инвестиции венчурного капитала имеют следующие основные характеристики:

• являются долговременными — от трех до семи лет;

• объекты инвестирования — компании, способные, по мнению венчурного капиталиста, к быстрому увеличению собственной

рыночной стоимости за счет разработки и внедрения инноваций или реинжиниринга бизнес-процессов;

• инвестор посредством управляющей компании осуществляет контроль над инвестициями через сотрудничество с командой управляющих инвестируемой компании с целью оказания под­держки и консультаций, опирающихся на экспертизу, опыт и контакты венчурных капиталистов, что увеличивает ценность инвестиций;

• доходы от вложений капитала в большей степени имеют форму прироста стоимости капитала в конце периода инвестиций.

Венчурное финансирование не затрагивает все элементы инновационной цепи, оно обычно начинается с опытного производства и разработок и заканчивается выходом инновационного товара на рынок, не затрагивая фундаментальные исследования и вопросы даль­нейшего развития производства и реализации продукции.

Венчурное финансирование имеет ряд особенностей, отличаю­щих его также от банковского финансирования или финансирования стратегического партнера.

1.Венчурное финансирование невозможно без принципа «одобренного риска». Это означает, что вкладчики капитала заранее соглашаются с возможностью потери средств при неудаче финансируемого предприятия в обмен на высокую норму прибыли в случае ее успеха.

2.Такой вид финансирования предполагает долгосрочное инвестирование капитала, при котором вкладчику приходится жить в среднем от трех до пяти лет, чтобы убедиться в перспективности

проекта, и от пяти до десяти лет, чтобы получить прибыль на вложенный капитал.

3.Рисковое финансирование размещается не как кредит, а в виде паевого взноса в уставный капитал венчура.

Вновь учреждае­мые предприятия, как правило, пользуются юридическим статусом партнерств, а вкладчики капитала становятся в них партнерами с ответственностью, ограниченной размерами вклада.

В зависимости от доли участия, которая оговаривается при предоставлении денег, рисковые инвесторы имеют право на соответствующее получение

будущих прибылей от финансируемого предприятия.

4.Венчурный предприниматель в отличие от стратегического
партнера редко стремится захватить контрольный пакет акций компании. Обычно это пакет акций порядка 25—40%.

5.Еще одной особенностью рисковой формы финансирования является высокая степень личной заинтересованности инвесторов в

успехе нового предприятия. Это вытекает как из высокой рискованности проекта, так и из статуса совладельца учреждаемого венчура, поэтому рисковые инвесторы часто не ограничиваются предоставлением средств, а оказывают различные консультационные, управленческие и прочие услуги, созданные венчурам.

Источниками венчурного финансирования являются:

• средства учредителей инновационного предприятия и его деловых партнеров;

• средства сторонних специализированных (венчурных) инвесторов и кредиторов.

Венчурный фонд — это организация, аккумулирующая на своих счетах денежные средства, которые затем вкладываются в перспек­тивные разработки на условиях участия в разделе прибыли от вне­дрения инновации или возможности обладать правом на владение запатентованным ноу-хау.

Венчурный фонд возглавляет венчурный капиталист. Сам он не вкладывает собственные средства в акции инновационных компаний.

Венчурный капиталист — посредник между синдицированными (коллективными) инвесторами, вложившими средства в венчурный фонд, и инновационной компанией, акции которой приобретает фонд.

Полученная фондом прибыль принадлежит инвесторам, а вен­чурный капиталист имеет право рассчитывать лишь на часть этой прибыли.

Венчурное инвестирование, как правило, осуществ­ляется в малые и средние частные предприятия без предоставле­ния ими какого-либо залога или заклада в отличие от банковско­го кредитования. Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются свободно на фондовом рынке.

Инвестиции направляются в акционерный капитал закрытых или открытых акционерных обществ в обмен на долю или пакет акций либо предоставляются в форме среднесрочного кредита на срок от трех до семи лет.

На практике наиболее часто встречается комбинированная форма венчурного инвестирования, при кото­рой часть средств вносится в акционерный капитал, а другая — представляется в форме инвестиционного кредита.

Приобретая пакет акций или долю, меньшую, чем контрольный пакет, инвестор рассчитывает, что менеджмент компании будет использовать его деньги в качестве финансового рычага для более быстрого роста и развития своего бизнеса.

Инвестор и его пред­ставители не берут на себя никакого иного риска (технического, рыночного, управленческого, ценового) кроме финансового. Все упомянутые риски несет на себе компания и ее менеджеры. Еще одним предпочтением венчурного инвестора является принадлеж­ность контрольного пакета акций компании ее менеджерам.

Имея контрольный пакет, они сохраняют все стимулы для активного участия в развитии бизнеса.

Если компания в период нахождения в ней в качестве совладель­ца и партнера венчурного инвестора добивается успеха, т.е.

ее сто­имость за несколько лет увеличивается в несколько раз по сравне­нию с первоначальной, риски обеих сторон оказываются оправдан­ными, и все получают соответствующее вознаграждение.

Если же компания не оправдывает ожидания венчурного капиталиста, то он может либо полностью потерять свои деньги, либо, в лучшем слу­чае, вернуть вложенные средства, не получив никакой прибыли.

Прибыль венчурного капиталиста возникает лишь тогда, когда по прошествии пяти-семи лет после инвестирования он сумеет продать принадлежащий ему пакет акций по увеличившейся сум­ме первоначального вложения. Поэтому венчурные инвесторы не заинтересованы в распределении прибыли в виде дивидендов во время своего нахождения в компании, а предпочитают всю полу­ченную прибыль реинвестировать г. бизнес.

Специфика венчурного финансирования заключается в том, что средства выделяются на безвозвратной, беспроцентной осно­ве, не требуют обеспечения.

Переданные в распоряжение венчур­ной фирме ресурсы не подлежат изъятию в течение всего срока действия договора между ней и финансовым учреждением. Воз­врат вложенных средств и реализация прибыли венчурных пред­приятий происходит в момент выхода ценных бумаг фирмы на открытый рынок.

По существу финансовые учреждения становят­ся совладельцами фирмы-новатора, а предоставленные средства — взносом в уставный фонд предприятия.

Важным условием венчурного финансирования является ори­ентация малой фирмы на расширение производства, ибо только быстродействующее предприятие может рассчитывать на повы­шение курса акций после выхода на биржу.

Особенно охотно венчурный капитал предоставляется двум категориям:

Источник: http://MirZnanii.com/a/145136/venchurnoe-finansirovanie-2

37.Венчурное финансирование, его стадии и механизм осуществления?

Венчурноефинансирование —это долгосрочные (5-7 лет)высокорисковые инвестиции частногокапитала в акционерныйкапитал вновьсоздаваемых малых высокотехнологичныхперспективных компаний (или хорошо ужезарекомендовавших себя венчурныхпредприятий), ориентированных наразработку и производство наукоёмкихпродуктов, для их развития и расширения,с целью получения прибыли от приростастоимости вложенных средств.

Механизмвенчурного финансирования –в уникальной схеме. Она предполагаетстоль высокую доходность участи проектов, что она покроет потериот убыточных проектов.

Стадийность– в прохождении венчурными предприятияминескольких стадий в своём развитии.

Перваястадия –стадия “посева” (seed – компаниядля “посева”). Эту стадию отличаетналичие только бизнес идеи. Её можнопрофинансировать, а можно и нет – нужнобизнес оценка – оценка её “рыночности”(marketability).

Втораястадия –стадия возникновения – “стартапа”(start-up – “только возникшая компания”).Предприятие или только учреждается илиуже существует, но не имеет длиннойрыночной истории.

Третьястадия -начальная (early–stage). На этой стадиипродукция уже выпускается, но прибыльможет и не зарабатываться – требуетсядополнительное финансирование длязавершения научно-исследовательскихработ.

Четвертая –стадия расширения – экспансии (expansion).В эту стадию можно и не войти, а если ивойти – пробыть в ней недолго. Но еслиона наступила – то проявлением её будетвозрастающие объёмы продаж и прибыль,растущие расходы на маркетинг, расширениенаучно-производственной базы, разработкуновых – инновационных продуктов.

38.Источники рисковых капитальных вложений?

Рисковыеинвестициииливенчурный капитал–это термин, применяемый для обозначениярискованного капиталовложения.

Венчурныйкапитал представляет собой инвестициив форме выпуска новых акций, производимыев новых сферах деятельности, связанныхс большим риском.

Капиталовложения, какправило, осуществляются путем приобретениячасти акций предприятия-клиента илипредоставления ему ссуд, в том числе справом конверсии последних в акции.

Рисковый капитал сочетает в себеразличные формы приложения капитала:ссудного, акционерного, предпринимательского.Он выступает посредником в учредительствестартовых наукоемких фирм, так называемыхвенчуров.

Специализируясьна финансировании проектов с высокойстепенью неопределенности результата,фирмы венчурного капитала предоставляютинвестиции не в форме ссуды, а в обменна большую часть акционерного капиталасоздаваемого венчура.

Этим предопределенаи основная форма дохода на венчурныйкапитал – учредительская прибыль,реализуемая и основателями стартовыхкомпаний, и финансирующими ихфондами-партнерами лишь через 5 лет,когда акции венчура начнут котироватьсяна фондовом рынке. С установленногопериода (обычно 10 лет) фонд распускается.

Акции компаний, вышедших на фондовыйрынок, распределяются между партнерами.

39. Сущность и особенности развития ипотечного кредитования в рф?

Ипотечныйкредит—это долгосрочные ссуды,предоставляемые банками под залогнедвижимости. Рыночная экономикапредполагает широкое использованиеданного вида кредита

Какизвестно, ипотечное кредитование давнои успешно применяется за рубежом. Внашей же стране оно стало внедрятьсясравнительно недавно. И немногие знают,что ипотечное кредитование в Россиибыло известно еще до 1917 года, когда подпрактику подобного кредитования былаподведена законодательная основа. Болеетого, этой основой в дальнейшемвоспользовались многие страны.

Однаков годы существования Советского союзаипотечная практика была прочно забыта,и современное развитие ипотечногокредитования пришлось начинать, посути, с нуля, пользуясь опытом развитыхстран. А во многих таких странах ипотекаприменяется уже в течение несколькихдесятилетий, позволяя населению сразличным уровнем достатка приобретатьв собственность недвижимость.

Кособенностям ипотечного кредитованияотносится такой важный фактор, какнестабильность экономической ситуации.Кризисные явления в экономике происходятс пугающей регулярностью, что затрудняетдля заемщиков возможность долгосрочногопланирования своих доходов и расходов.

Риск, что через определенное времячеловек, взявший ипотеку, окажетсянеплатежеспособным и безработным,постоянно очень велик. В подобныхусловиях, характерных для ипотеки вРоссии последнего десятилетия, банкистараются обезопасить себя, и предъявляюточень высокие требования к заемщикам.А в разгар кризиса, многие банки и вовсесвернули свои ипотечные программы.

Можно с достаточной долей уверенностисказать, что особенностью ипотечногокредитования является риск для обеихсторон: и для заемщика, и для банка.

Источник: https://StudFiles.net/preview/4339335/page:2/