Инвестиции – это… Эффективность инвестиций

Оценка эффективности инвестиционного проекта

Важность для частного бизнеса оценки инвестиционного проекта до начала капиталовложений трудно переоценить, потому что она дает возможность оценить инвестиционный проект с точки зрения рентабельности, и, таким образом минимизировать риск вложения денежных средств в заведомо убыточное предприятие. С этой позиции особую важность приобретают методы, позволяющие рассчитать эффективность инвестиций.

Критерии оценки инвестиций с точки зрения их выгодности

Эффективность инвестиций следует оценивать по трем критериям:

• Общая результативность, которая складывается из коммерческой и социально-экономической эффективности, и рассчитывается в общем по проекту для определения выгодности участия в нем.
  1. Коммерческая эффективность выступает на первый план, когда целью вложений является финансовая выгода. В этом случае денежные средства могут быть направлены в производственное или торговое предприятие, а также в сферу услуг. В этом случае основным критерием оценки рентабельности проекта будет коммерческий фактор.
  2. Социально экономическая эффективность инвестиций приобретает первостепенную важность, если активы вкладываются в социальные объекты, первоочередной целью создания которых является повышение качества жизни населения. Система критериев оценки эффективности социально экономических инвестиций основывается на выделении основной цель данного инвестпроекта, и сосредоточение только на прогрессе в ее достижении в соответствии с утвержденными нормативными документами.

Здесь же можно выделить экологическую составляющую, которая заключается в улучшении экологической обстановки в данной местности. Несмотря на кажущуюся незначительность этого аспекта стоит учитывать, что интерес к защите окружающей среды устойчиво повышается год от года.

• Результативность участия бизнеса в проекте. Принимать участие в реализации инвестпроекта могут как его инициатор, так и акционеры, а также лица, косвенным образом принимающие в нем участие – кредитодатели, лизинговые компании и пр. Каждый участник обладает собственными интересами, которые могут как совпадать с интересами других участников, так и противоречить им. Поэтому результативность рассчитывается для инвестора индивидуально в соответствии с его интересами.
• Бюджетная результативность. В России крупнейшим инвестором является государственный бюджет на всех трех уровнях — федеральном, региональном и местном. С точки зрения бизнеса, большой интерес имеет государственно-частное партнерство, при котором государство допускает частных инвесторов к участию в коммерческих и социально- экономических проектах. При этом как финансовые затраты, так и прибыль делятся в заранее установленных пропорциях. Участвуя в государственно-частном партнерстве, бизнес приобретает долгосрочные инвестиции и стабильный доход, а также получает иные выгоды от использования активов, предоставленных государством.

к оглавлению ↑

Расчет интегральной оценки эффективности инвестиционного проекта

Для определения рентабельности инвестиций используется зарубежная методика ЮНИДО, а также разработанные отечественными специалистами на ее основе методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Данные методологические рекомендации созданы для расчета экономической эффективности инвестиций в рыночной экономике, на плановые и иные формы хозяйствования они не распространяются.

Расчет интегральной оценки эффективности инвестиционного проекта должен содержать в себе следующие пункты:

1. Конкретная цель с четко прописанными количественными показателями, необходимыми для ее выполнения.
2. Соответствие этой цели всем нормативным документам, законам Российской Федерации и государственным программам. Расчет интегральной оценки эффективности инвестиционного проекта, противоречащего всему вышеперечисленному, недопустим.

к оглавлению ↑

Основные показатели привлекательности и эффективности инвестиций

Сущность оценки эффективности инвестиций заключается в нахождении разницы между материальными и ресурсными вложениями (учитываются все вложения, которые могут быть выражены в денежном эквиваленте) и полученными результатами, которые, к примеру, для оценки коммерческой результативности считаются по доходу.

Это можно схематически представить в виде формулы: «Результат = итоговая стоимость проекта – затраты на него». При этом эффективность может быть:

• Абсолютной. При этом в расчёт берется исключительно разница между вложениями и полученными результатами.
• Сравнительной. При этом принимается во внимание вероятная рентабельность всех доступных вариантов проектов.

На расчет интегральной оценки эффективности инвестиционного проекта оказывают влияние множество факторов, большинство из которых могут адекватно учитывать лишь специалисты.

К счастью для инвесторов, которые не являются специалистами в области аналитики, классификация показателей для эффективности реальных инвестиций производится по нескольким основным факторам.

к оглавлению ↑

Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта в целом должны учитывать следующие факторы:

• в расчёт берется весь промежуток времени активности инвестпроекта;
• необходимо принимать во внимание долю участия каждого из участников проекта и прочих заинтересованных лиц, а также общую результирующую их интересов;
• необходимо учитывать динамику изменения денежных потоков за полный период времени активности инвестпроекта;
• учету подлежат только плановые затраты и результаты;
• необходимо сравнивать эффективность всех вариантов и выбрать тот, который сулит максимальную отдачу;
• оценка эффективности инвестиционного проекта производится по пессимистическому варианту развития событий;
• необходимо учитывать потребность в создании оборотного капитала, прогнозируемую величину инфляции и влияние основных рисков.

к оглавлению ↑

Статические факторы оценки

Статические показатели — это оценки эффективности инвестиционного проекта в конкретный момент времени, обычно текущий, либо среднее арифметическое всех денежных затрат за общее время существования проекта. Однако они не учитывают временных изменений, что несколько уменьшает их ценность.

Наибольшую важность имеют три из них:

• Рентабельность вложенного капитала (P). Под ним подразумевается уровень доходности инвестпроекта. Широко используется для расчёта следующих величин:

1. Для вычисления сравнительной рентабельности различных вариантов;
2. Для оценки текущей стоимости бизнеса;
3. Для расчёта рентабельности производства конкретного товара или услуги;

Рентабельность вложенного капитала высчитывается как вся полученная прибыль, поделенная на сумму инвестиций, и выражается в процентах.

• Срок окупаемости инвестиций (РР). Здесь стоит заметить, что не все инвестиции окупаются напрямую, даже если цели успешно выполнены. Обычно это происходит в социально – экономических проектах. Проблемы оценки эффективности заключаются в том, что вложения любых социальных инвестиций, будь то школа, больница или прокладка хайвея, окупаются опосредованно, улучшая качество человеческого капитала или прочие сходные по значимости факторы. Однако точно высчитать период их окупаемости практически невозможно. Однако показатели эффективности инвестиций в человеческий капитал можно рассчитать, как коэффициент окупаемости, который показывает, сколько вложенных денежных единиц приходится на единицу прибыли.

РР= I/YNB,

где I — общий объем инвестиций в проект до текущего момента, YNB — чистая прибыль за год.

Срок окупаемости — это период, по истечению которого капиталовложения начинают приносить прибыль. Все оставшееся время этот бизнес приносит дивиденды. Их размер, а также соответствие отраженному в бизнес-плане в данном случае остается за кадром.

Важно заметить, что при оценке общей доходности проекта следует принимать во внимание также срок его жизни. Проект с большим сроком жизни может быть выгоднее, даже если срок его окупаемости выше.

• Коэффициент эффективности инвестиций (ARR). Его формула находится как средняя величина прибыли за расчетный период, поделенная на общую сумму инвестиций за этот срок.

ARR = P(ср)/ (1/2)I(ср);

P(ср) — средний объем прибыли за год;

I(ср) — среднее арифметическое всех инвестиций по настоящий момент.

Этот коэффициент особенно важен в тех случаях, когда инвестируются заемные средства, так как позволяет рассчитать предполагаемый срок его погашения. к оглавлению ↑

Динамические факторы оценки

Учет фактора времени при анализе и оценке эффективности инвестиций повышает сложность вычислений, но равноценно увеличивает и точность, с которой становится возможным определить возможную выгоду. Поэтому динамические факторы рекомендуется использовать наряду со статическими.

• Чистый дисконтированный доход или NVP. Рассчитывается как дисконтированная сумма ожидаемого потока платежей. Этот показатель отражает тот факт, что реальная стоимость текущей суммы денег будет отличаться от такой же суммы на более поздних сроках участия в проекте. На это оказывают влияние следующие факторы:

1. инфляция;
2. прибыльность данного проекта, которая может принимать и отрицательное значение.

Чистый дисконтированный доход рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков, замеренных в определенные промежутки времени. При этом ставка дисконтирования заемных капиталов должна превышать кредитную ставку, а для собственных капиталов должна быть выше отдачи действующего капитала.

NPV = — I+ ∑nt=1CFt/(1+r)t,

CFt – прибыль от реализации вложенных средств в t-й год;

r – ставка дисконтирования;

n – срок жизни проекта в годах от t=1 до n.

Этот показатель очень важен, так как из него понятно общее значение денежной массы, полученной за все время действия инвестиционного проекта.

При его расчете необходимо учитывать то, что инвестирование может принимать вид единовременного вложения в том случае, если производится в течении одного года.

Если же вложение денежных средств производится в течении более длительного промежутка времени, то при расчете NPV необходимо учесть, что стоимость вложений будет изменяющейся, и ее необходимо высчитывать по ставке дисконтирования.

Величина этой ставки каждый раз определяется индивидуально исходя из пунктов, которые выбирает инвестор. При этом могут учитываться следующие факторы:

Если чистый дисконтированный доход больше единицы, то проект рентабелен.

• Коэффициент рентабельности инвестиций (PI). Рассчитывается, как чистый дисконтированный доход, поделенный на общую сумму инвестиций.

PI = NPV / I

Обе переменных должны быть в одной валюте, обычно это рубли или доллары. Если этот индекс больше единицы – значит инвестиции в данный проект принесут доход. Если меньше – вложения не окупятся.

• Внутренняя норма рентабельности (IRR). Определяется как размер ставки дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен нолю. Это максимальная цена инвестиций, при которой текущий проект не является убыточным. Находится внутренняя норма рентабельности либо при помощи построения графика зависимости чистого дисконтированного дохода от ставки дисконтирования, либо при помощи компьютера. Этот показатель наиболее наглядно показывает эффективность инвестирования и позволяет понять, есть ли смысл вкладывать деньги в данный проект.

к оглавлению ↑

Пути оптимального повышения эффективности инвестиций

Повышение эффективности использования вложений может повысить рентабельность проекта, сделав прибыльным участие в нем. Для этого используют следующие методы:

1. Приоритетными должны быть вложения в наиболее рентабельные и технически совершенные средства производства.

   При этом анализ эффективности в случае производственных инвестиций осуществляется также, как и для основных.

2. Следует сосредоточиться в инвестирование производства тех видов товаров и услуг, которые обеспечивают наивысшую окупаемость.

3. Стоит учитывать, что в большинстве случаев реконструкция действующего производства обходится дешевле, чем постройка нового.

к оглавлению ↑

Заключение

Современная экономическая наука разработала довольно точные методы оценки инвестиционных проектов с точки зрения окупаемости инвестиций. Не все они сложны, и даже непрофессионалу доступно сделать вычисления по простым формулам и принять решение, стоит ли вкладывать денежные средства в данный проект или лучше поискать другие варианты.

Источник: http://business-poisk.com/effektivnost-investicii.html

Эффективность инвестиций: показатели инвестиций

Вычислить эффективность инвестиций – значит соотнести суть идеи с интересами участвующих в её воплощении сторон. Эффект – это критерий превышения дивидендами от предпринятых действий потраченных на него за конкретный временной отрезок средствами.

Инвестирование есть суть многогранный процесс, повлиять на него может множество всяких факторов. Ознакомиться  с ними крайне важно как в научном, так и в практическом смысле. Данная область знаний является базисом для формирования политической линии эффективного инвестирования, скомпилированной из максимально эффективного менеджмента и сугубо научной аргументации.

Как высчитать эффективность инвестиций, какие именно факторы на неё влияют, каковы способы определить её и как ими пользоваться – все эти базовые знания необходимы для разработки системы управления.

Инвестиции – это внесение средств на длительное время. Их цель – получить прибыль и внедрить усовершенствованные технологии. Инвестиционный план – это проект внесения активов в пользу будущего дохода.

В общепринятом понимании «эффективные инвестиции» как термин подразумевает эквивалентный результат, рассчитанный на единицу затраченной валюты.

Как вычислить эффективность инвестиций

Прибыльность – превалирующий критерий капитала. По этой причине вкладывающие стороны делают ставку на получение дохода в будущем, не имея дивидендов непосредственно в момент внесения ресурсов.

В данном моменте просматривается сходство с процедурой кредитования, практикуемой банками.

Принимая грамотное решение по вкладыванию ресурсов на длительный срок, обязательно убедиться в следующем:

• внесенные средства вернутся вносящему;
• дивиденды от операции превысят начальный отказ от капиталооборота;
• полученные выгоды оправдают существующий риск.

Поэтому вывод насчёт целесообразности инвестирования следует делать с учётом анализа возможного развития событий с точки зрения соотношения плана и принесённых им результатов. Крайне важно учесть, что в этом процессе всегда наличествует период от момента вложения до получения пользы.

Инвестиции бывают:

• Рисковые (подразумевают выпускать новые акции в сферах бизнеса, выделяющихся значительным риском). Этот тип уместен в не имеющих между собой связи проектах, преследующих цель быстро окупиться.
• Прямые (подразумевают иную схему – ресурсами подпитываются уставные капиталы разнообразных предприятий в расчёте на грядущую прибыль).
• Портфель» (имеется в виду инвестиционный пакет). Это обычно покупка ценных бумаг, других активов организации.
• Аннуитеты (вклады, дающие систематическую выгоду). Один из примеров – страховые компании и вложения в них. Или пенсионные фонды.

Инвестиции: внутренние/внешние

Внутренние (можно назвать также отечественными) подразделяются на:

• финанс» (их объект – депозиты и ценные бумаги);
• реал» (расширяющие производство);
• интеллект» (повышение квалификации, внедрение инноваций)

Эффективность внешних инвестиций

Внешние (называют по-другому «иностранные») инвестиции бывают прямые и портфельные.

Что до эффективности вложений инвестиций, то она зависит преимущественно от целесообразности затрат и перспективности конкретного проекта. Различают некоторое количество уровней, на коих осуществляется стороннее влияние на вышеуказанный критерий – макроуровень, региональный и микроуровень.

• Макроуровень – это факторы, влияющие в государственных масштабах.
• Региональный, соответственно названию, означает влияние в регионах.
• Микроуровень – это совокупность факторов, воздействие которых ограничено конкретном предприятием.

Каждому из трёх уровней желательно достичь инвестиционной презентабельности.

Инвестиционной презентабельностью или привлекательностью называют минимум риска и максимум выгоды – желанный результат для инвестиционной деятельности на стадии её формирования.

На инвестиционная презентабельность макроуровневого типа зависит от обстановки в государстве – не в последнюю очередь политической, поскольку та напрямую связана с финансовым аспектом.

На уровне регионов инвестиционная презентабельность подвержена влиянию факторов вроде системы налогов, уровня пригодности среды для развития бизнеса и наличествующие риски в рамках того или иного территориального района.

Инвестиционная же презентабельность конкретной организации (микроуровень) зависит от ликвидности акций оного, от стабильности его в смысле финансов, платежного состояния, шансов на последующее развитие и репутации.

В проекте любого вида следует просчитывать показатели инвестиций (другое название – критерии, по коим оценивают то, какой эффективностью инвестиций обладает инвестируемая деятельность). Это:

• чистый доход;
• индекс прибылей;
• внутренние дивиденды;
• сделанная внутри ставка;
• оправданность изначальных трат;
• период получения дивидендов с учётом дисконта;
• рентабельность согласно средней бухгалтерской вставке.

Учитывая каждый из вышеназванных пунктов, можно оптимально минимизировать денежный риск.

Источник: https://govermedia.plus/article/effectivnost-investicii/

Инвестиционная политика

Государственноерегулирование инвестиционнойдеятельно­стью, т.е. инвестиционнаяполитика, осуществляетсяв соответ­ствии с государственнымиинвестиционными программами сле­дующимипутями:

• прямое управление государственными инвестициями;

• введение системы налогов с дифференцированными налого­выми ставками и льготами;

• предоставление финансовой помощи в виде субси­дий на развитие отдельных территорий, отрас­лей;

• проведение соответствующей финансовой и кредитной по­литики, ценообразования (в том числе выпуск в обращение цен­ных бумаг), амортизационной политики;

• контроль за применением норм и стандартов, а также за со­блюдением правил обязательной сертификации и т.д.

Предприятиесамостоятельно определяет объемы,направле­ния, размеры и эффективностьинвестиций. Оно привлекает на договорнойпреимущественно конкурсной основефизических и юри­дических лиц,необходимых для реализации инвестиций.

Выбор направлениявложений определяется многимиобстоятельствами. Важнейшими среди нихявляются следующие:

• инвестиционный климат в стране;

• состояние производственно-технической базы промышленных предприятий;

• кредитная политика;

• уровень развития воспроизводственной рыноч­ной инфраструктуры и системы привлечения и освоения капита­ловложений;

• система налогообложения, уровень развития;

• законодательной базы в сфере инвестиционной деятельности.

Поскольку предприятияне располагают доста­точными финансовымиресурсами для поддержания производствав соответствии с требованиями рынка,перед ними возникает две задачи: во-первыхобо­сновать перед инвесторамипривлекательность и не­обходимостьввода новых основных фондов (модернизации),а во-вторых доказать привлекательностьосуществления проекта на основе оценкиего эффективности.

Основные экономические параметры инвестиций

Существует системапоказателей, отражающих соотношениезатрат и результатов применительно кинтересам участников инвестиционногопроекта:

• показатели предполагаемой доходности от вложения средств в проект, а также показатели коммерческой (финансовой) эффек­тивности, учитывающие финансовые последствия от реализации проекта для его непосредственных участников;

• показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта;

• показатели социальных и экологических последствий, а также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной ок­ружающей среды.

Непосредственнымрезультатом капиталов­ложений вэкономическом значении является вводили модерни­зация (реконструкция)основных фондов, а конечным – приростобъемов производства.

Поэтомуэкономическую эффективность сделанныхкапиталовложений (Эф) следует рассматриватькак отношение прироста объемовпроизводства (Q)к объему капи­тальных вложений (К),вызвавших данный прирост:

Междувложениями и получе­нием эффекта отних лежит определенный промежутоквремени – лагзапаздывания. Предприятиестремится его сократить еще на стадииобоснования выбора инвестиционногопроекта.

Экономическая эффективность инвестиций

Методология иметоды оценки эффективности инвестицион­ныхпроектов в Российской Федерациинезависимо от форм соб­ственностиопределены в Методических рекомендацияхпо оцен­ке эффективности инвестиционныхпроектов и их отбору для финансирования,утвержденных Госстроем России,Министер­ством экономики РФ,Министерством финансов РФ, Госкомп­ромомРоссии 31 марта 1994 г. № 7-12/47.

Согласно Методическимрекомендациям при оценке эффек­тивностиинвестиционных проектов определяются:

• коммерческая (финансовая) эффективность, т.е. финансовые последствия от реализации проекта для его непосредственных участников;

• бюджетная эффективность – финансовые последствия от осуществления проекта для федерального, регионального и мест­ного бюджетов;

• экономическая эффективность – затраты и результаты, свя­занные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

Основу оценкиэффективности инвестиционных проектовсо­ставляют определение и соотнесениезатрат и результатов их осуществления.

Все оценкирекомендуется производить с ис­пользованиемчистого дохода (интегрального эффекта);индекса доходности; внутренней нормыдоходности; срока окупаемости инвестиций.

Приоценке учитывается дисконтированиеперечисленныхпоказателей, т.е. приведение их к стоимостина момент сравнения. Это связано с тем,что выручка и затраты осу­ществляютсяв разное время и имеют разное значение.Доход, полученный в более ранний пе­риод,имеет большую стоимость, чем доход,полученный в более поздний период. Тоже касается затрат.

Расчетныецены определяютсяумножением базисной цены на дефлятор,соответствующий индексу инфляции(повышения среднего уровня цен вэкономике) на ресурс или продукцию.

Прогнозные ирасчетные цены используются на стадииТЭО инвестиционных проектов.

Расчетные ценыиспользуются для определения интегральныхпоказателей эффективности в случаях,когда текущие значения затрат ирезультатов принимаются в прогнозныхценах. Это не­обходимо для обеспечениясравнимости результатов, получаемыхпри различных уровнях инфляции.

Оценкаэффективности инвестиционныхпроектов произво­дится путем расчетаряда показателей.

Чистыйдисконтированный доход (ЧДД),определя­ется как сумма текущихэффектов за весь расчетный период,при­веденная к начальному шагу, формуле

гдеRt– результаты,достигаемые на t-мшаге расчета;

3t – затраты, осуществляемые на t-мшаге;

Т – временнойпериод расчета (годы);

Е – нормадисконта.

– коэффициентдисконтирования

Временной периодрасчета принимается исходя из сроковре­ализации проекта.

Если величина ЧДДинвестиционного проекта положитель­на,то он признается эффективным, т.е.обеспечивающим уровень инвестиционныхвложений не меньший, чем принятая нормадис­конта.

Нормадисконта (Е)- это коэффициент доходности капитала(отношение величины дохода к капитальнымвложениям), при которой другие инвесторысогласны вложить свои средства всо­здание проектов аналогичногопрофиля.

Если норма дисконтаменяется во времени, то формула выглядитследующим образом:

гдеЕк- норма дисконта в k-мгоду;

t – учитываемыйвременной период, год.

Индексдоходности (ИД)инвестиций представляет собой от­ношениесумм приведенного эффекта к величинеинвестиций (К):

.

Если индексдоходности равен или больше единицы(ИД => 1), то инвестиционный проектэффективен, а если меньше единицы (ИД

Источник: https://StudFiles.net/preview/5863088/page:2/